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　　来源：环球老虎财经app

　　上市多年的老牌旅游国企*ST西旅，迎来“白衣骑士
” 。9月21日晚
，*ST西旅公告，与重整投资人签署协议 ，严建亚控制的三元玖和以3.55元/股受让1.46亿股
，并协同多家国资 、机构背景投资人，合计引入11亿元资金
。若重整完成 ，严建亚将在现有横跨生物科技
、航空军工、数字营销的布局外
，再添酒旅版图。

　　*ST西旅等来了“曙光” 。

　　9月21日晚间，公司公告称已与重整投资人签署《（预）重整投资协议》 ，产业投资人三元玖和拟以3.55元/股受让1.46亿股公司股份
，出资额达5.17亿元，另7家协同投资人以3.90元/股的费用  ，共同出资5.84亿元
。两项合计
，本次重整将引入资金约11亿元。

　　值得注意的是，协同投资人阵营中 ，除多家金融机构外，广州资拓 、广州粤资玖号两家国资平台也赫然在列
，国资“朋友圈 ”的背书，为这场重整增添了厚重的信用砝码 。

　　若此次重整顺利推进 ，公司控股股东将变更为西安三元玖和
，实控人将成为陕西首富严建亚。近来 ，严建亚
、范代娣夫妇实控或持股医美公司巨子生物 ，航空锻件企业三角防务
，三人行，而一旦重整成功 ，*ST西旅将成为其第四个资本平台
。

　　拟引入11亿元资金重整

　　8月28日，*ST西旅收到债权人西安曲江金控送达的《告知函》 ，以公司明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由
，向陕西省西安市中级人民法院申请对公司进行预重整及重整。

　　值得玩味的是，债权人西安曲江金控的实控人——西安曲江新区管委会 ，也是*ST西旅的实控人，换言之
，是“当家人”主动把*ST西旅推上了破产重整的轨道 。

　　重整投资人的遴选，进行得异常迅速
。9月1日 ，*ST西旅发布公开招募重整投资人公告
，仅时隔半个月左右，便确定了“三元好时光 ”联合体为本次重整投资人 ，“三元玖和（9月10日成立）”为直接投资主体和持股主体。

　　7家协同投资人来自金融机构和国资平台
，包括：上海睿行智选、广州通达智旅 、广州资拓（实际控制人为广州市人民政府）、珠海欢畅
、长安世界 信托、西安和翎观恒以及广州粤资玖号（实际控制人为广东省人民政府）等 。

　　国资的介入，无疑将为此次重整计划 ，带来更多可行性
。

　　9月18日
，*ST西旅与上述重整投资人正式签署《（预）重整投资协议》，“三元玖和
” 、8家协同投资人分别拟投资约5.17亿元
、5.84亿元 ，合计11亿元。

　　而此次交易的关键人物为三元玖和实控人严建亚 。根据协议
，三元玖和出资1亿元，由三元玖运（西安）创投认缴6000万元（持股60%）、严建亚个人认缴3000万元（持股30%） 、丁文虎认缴1000万元（持股10%）
。根据公告 ，三元玖和参与本次重整投资的资金来源为自有资金及自筹资金，其中自有资金比例不低于50%。

　　陕西首富入局

　　严建亚的名字并不陌生，2025年 ，严建亚
、范代娣夫妇新晋当年胡润百富榜陕西首富 。

　　家族产业版图覆盖航空工业上游精密结构件制造、生物科技等
，其与配偶范代娣坐拥三角防务 、巨子生物两家上市公司，并持有8%份额数字营销服务商三人行的股份
。若此次重整推进顺利 ，*ST西旅将成为严建亚的第四个资本平台。

　　巨子生物主营护肤品
，2022年11月在港交所上市，当前市值约258亿港元 。严建亚及家族信托合计持有55.3%的股份。三角防务主营国内航空
、船舶锻件领域 ，2019年5月在深交所创业板上市
，当前市值约116亿元，严建亚直接、间接合计持股超13%
。

　　财报数据显示 ，2025年
，巨子生物营收55.19亿元，归母净利润19.15亿元 ，三角防务营收15.89亿元，扣非归母净利润3.51亿元。

　　在入主*ST西旅之前
，严建亚最近一次在A股的大手笔，是2025年底入股三人行 。而三人行与西安旅游也有着深厚的历史渊源
。

　　2016年7月 ，西安旅游曾公告拟定增收购三人行公司100%的股权
，因估值未达成一致，在10月终止该计划。三人行此后于2020年登陆A股 ，当前市值接近118亿元 。

　　值得注意的是
，早年严建亚便与三人行，通过合伙股权投资基金的形式 ，持续加码航天航空 、新兴制造产业
。

　　2025年11月
，三人行控股股东青岛多多行投资
、实际控制人钱俊冬、崔蕾及一致行动人华软新动力私募，将合计8%的股本 、1686.54万股无限售流通股以26.76元/股的费用  ，4.5亿元的总对价协议转让给严建亚
，后者成为三人行控股股东及一致行动人之外的第二大股东。

　　如今，随着此次入主西安旅游计划的推进 ，通过严建亚，各方似乎又联系了起来 。

　　命途多舛的西安旅游

　　公开资料显示，西安旅游主业聚焦旅行社、酒店板块 ，1996年9月26日公司在深交所挂牌
，至今已上市整整30年
。旗下拥有西安中旅
、西安海外等旅行社品牌，以及“西旅万澳
”酒店品牌谱系。

　　受酒旅行业周期波动影响 ，2013年-2025年
，公司扣非归母净利润持续为负，2025年年报显示 ，公司期末归母净资产为-5453.59万元
，2026年4月27日，公司被实施退市风险警示 ，证券简称变更为“*ST西旅” 。公司提示
，若2026年度出现期末净资产为负值等规定情形，公司股票将被终止上市
。

　　在走向破产重整之前 ，*ST西旅其实尝试过另一条路——“定增 ”。

　　2025年11月7日晚间，公司发布2025年度定增预案
，拟以9.80元/股的费用 发行不超过3061.22万股，募资不超过3亿元 ，由控股股东西安旅游集团全额现金认购
，扣除发行费用后100%用于补充流动资金、偿还银行借款 。2026年8月31日晚间，*ST西旅终止此次定增事项。

　　事实上 ，这已是*ST西旅第二次定增折戟
。2024年1月
，公司曾推出拟募资不超过6亿元 、投向直营酒店拓展项目
、补充流动资金的定增方案，最终于2025年11月主动终止。

　　定增计划之余 ，公司也着手寻求现金救急 。

　　2026年3月
，西安旅游公告，拟将持有的西安红土创新投资50%股权及西旅创投30%股权 ，转让给控股股东西安旅游集团有限责任公司下属子公司
，交易总对价约1581.25万元，今年5月 ，该笔交易实施完成
。

　　而相较于定增募资和变卖资产，走破产重整引入新的控股股东
，可以让公司在资金和经营层面同时焕然一新。

　　对于此次拟入主的三元玖和，以及他背后的严建亚而言 ，如何盘活这样一家常年亏损的公司才是下面 的看点 。